斥逾40亿美元入股SQM，天齐锂业(002466)这笔大额收购仍然不受外界注目，而为已完成该笔交易，天齐锂业负债35亿美元。2019年4月，天齐锂业公开发表透露，意欲通过新股融资偿还债务部分并购SQM股权的贷款。

6月25日，天齐锂业透露了关于《2019年度新股申请人文件一次对系统意见》的恢复。尽管天齐锂业并购了SQM23.77%股权，但其对SQM并不包含有限公司，本次证监会对系统意见也注目到这一点。

天齐锂业的恢复意见回应，这是因为SQM的公司管理结构，SQM任一股东无法分开对其具备控制权。针对天齐锂业对SQM缴而不控的问题，6月27日，《每日经济新闻》记者也专访了公司有关人士。无任一股东掌控SQM天齐锂业打算新股募资70亿元，主要是为了偿还债务出售SQM23.77%股权的部分收购贷款。在透露新股筹措修订稿后，天齐锂业近期透露了回应证监会对系统意见书的恢复。

证监会的面谈重点是在天齐锂业并购SQM事项上，还包括交易决定、股权设置、行业影响等。天齐锂业此次恢复对系统意见书页数多达118页。SQM是全球锂业三巨头之一，且是全球盐湖托锂的意味著霸主。2018年时，深交所就对天齐锂业本次并购的资金来源、标的物估值、SQM探矿权风险等26大类明确提出近百个子问题。

证监会此番对系统意见重点注目天齐锂业的缴而不触。因为尽管天齐锂业大额投资掌控SQM23.77%股权，但并不实际掌控SQM。天齐锂业恢复回应，出售SQM23.77%A类股权的交易机会难得，公司通过出售该等股权，已取得了需要行使A类股投票权的最大值。

这是因为根据SQM的公司管理结构，SQM任一股东无法分开对其具备控制权。天齐锂业与SQM第一大股东PAMPA集团在A类股拥有的投票权完全相同，皆为37.5%。根据天齐锂业的股东权利，天齐锂业可奖提名3名董事候选人被选为。

SQM董事会的人选一共有8名。今年5月，天齐锂业奖提名的三名董事已参与了SQM圣地亚哥总部的董事会。SQM的经营由其董事会和管理层要求，我们目前只通过董事会参予公司管理。

6月27日，天齐锂业有关人士告诉他《每日经济新闻》记者。在刚完结的于智利举行的第十一届全球锂行业峰会中，天齐锂业董事长蒋卫平及总裁吴薇在当地拒绝接受媒体专访时回应：对SQM的投资以及现在与SQM第一大股东PAMPA集团的关系表示满意。SQM业绩平稳毛利率小幅下降天齐锂业并购SQM23.77%的股权投资，更加相似于一种权益类投资。

最近两年，全球矿产、能源领域金额较小的少数股权投资不道德不在少数。2017年4月~2018年12月，类似于性质的大规模的股权投资有6起，合计金额多达60亿美元。牵涉到的买方巨头还包括VolcanInvestmentsLtd、FosunInternationalLimited、GlencorePlc，其中交易金额仅次于的是23.59亿美元，并购股权比例不多达30%。股权权益类投资介意标的收益。

2016年度至2018年度，SQM宣告以当年归属于母公司股东的净利润展开现金收益的金额为2.78亿美元、4.28亿美元和4.40亿美元，各年现金收益金额占到当年归属于母公司股东净利润的比例皆为100%。在对系统意见恢复中，天齐锂业还透露了并购SQM的过程也有无心插柳的意思。

截至2017月12月31日，PAMPA集团、Nutrien集团及Kowa集团持有人的A类股分别占到SQM全部A类股份50.32%、44.85%、3.82%。由于Nutrien集团是Potash与竞争对手Agrium拆分成立的新公司，必须符合反垄断审查机构的拒绝。其中的拒绝是2017年11月2日起的18个月内挤压其持有人的SQM股权。这才给与了天齐锂业并购SQM股权的可乘之机。

天齐锂业并购SQM股权用于了大量贷款，追加收购贷款高达35亿美元。截至2018年底，公司资产负债率较期初的40.39%大幅度下降至73.26%。

这也是天齐锂业白鱼新股融资70亿元的最重要因素之一。而SQM具备盐湖资源禀赋的优势，其阿塔卡玛盐湖被业内称作是世界上生产碳酸锂和氢氧化锂成本低于的盐湖。

2016年度至2018年度，SQM营业收入分别为19.39亿美元、21.57亿美元和22.66亿美元，归属于母公司股东的净利润分别为2.78亿美元、4.28亿美元和4.40亿美元。毛利率方面，今年一季度，SQM的毛利率为28.86%，较2018年的34.53%下降了超强5个百分点，清净利率较2018年的19.51%下降了超强3个百分点。业内人士认为，目前，有限公司格林布什锂辉石矿的天齐锂业毛利率超强六成，而比起国内其他没自给自足的锂精矿来源的锂盐加工企业，SQM的毛利率依然有较高的竞争力。

《每日经济新闻》记者注意到，因为供求关系比例的变化，曾多次疯狂的碳酸锂价格目前已仍然可怕。碳酸锂价格在2015年开始大上涨，电池级碳酸锂均价一度超过14.3万元/吨。看清高点之后碳酸锂转入暴跌态势，目前保持稳定。

根据近期数据，江西金辉锂业碳酸锂报价为76000/吨。2019年1~3月，SQM的营业收入为5.04亿美元，较2018年1~3月同比小幅下降2.80%。其中，锂及衍生物产品业务板块构建营业收入为1.55亿美元，同比下降5.60%，主要系由不受锂行业整体供需关系调整、SQM锂及衍生物产品的销售价格适当有所上升所致。真锂研究创始人兼任总裁墨柯对《每日经济新闻》记者回应：寡头之间联姻，对行业影响当然相当大，主要影响是在定价权方面。

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